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公用环保行业周报:稳定煤价再添政策保障 无废城市名单公布

2022-05-23| 发布者: 太湖新闻网| 查看: 135| 评论: 1|文章来源: 互联网

摘要: 政策明确打击哄抬物价并设定煤炭长协及现货价格区间,有助规范市场秩序并稳定市场煤价预期,推动煤价向合理......
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  政策明确打击哄抬物价并设定煤炭长协及现货价格区间,有助规范市场秩序并稳定市场煤价预期,推动煤价向合理区间回归并提升电力供给保障。考虑火电大部分电量已被年度市场电合同锁定价格,同时政府控制煤价态度明确,预计火电行业扭亏缺季度盈利能力环比改善趋势明确,其中下游高耗能行业占比较高且具有一定煤炭资源禀赋的火电公司更具业绩弹性。

  市场表现回顾:本周上证综指下跌1.49%,深证成指下跌1.92%,创业板指下跌3.20%,沪深300 下跌2.67%,中信电力及公用事业指数下跌0.65%。

  公用最新观点:发改委政策明确打击哄抬物价并设定煤炭长协及现货价格区间。

  国家发展改革委近日发布公告,明确“无正当理由大幅度或者变相大幅度提高价格”属于哄抬物价,经营者的煤炭中长期交易销售价格超出煤炭中长期交易价格区间上限或有关文件明确上限、现货销售价格超出上限50%的一般可以视为哄抬物价行为。秦港5,500 大卡下水煤中长期交易价格上限为770 元/吨、5,500大卡动力煤年度长协价格为720 元/吨,对应现货价格分别为1,155 元/吨和1,200元/吨,长协价格处于合理区间内同时现货价格略微超出上限,因此明确现货价格上限对短期市场价格影响有限。煤炭中长期价格合理区间制定时已经充分考虑成本基础,确保煤炭企业仍能保持较高盈利并传导部分火电企业成本压力,符合市场供求关系及煤炭&电力企业长远利益。预计煤电企业长协及现货实际采购价格将靠近各自价格区间上沿,国内沿海火电企业的平均入炉标煤价格约为1,000元/吨,度电营业成本约为0.39 元/千瓦时,度电利润约为0.01~0.02 元/千瓦时,火电企业能够扭转去年的大幅亏损局面并实现盈利。考虑到大部分火电公司大部分电量已通过年度合同锁定电价,未来如果出现煤价明显走低,届时火电企业盈利能力有望得到进一步修复。

  环保最新观点:十四五时期“无废城市”建设名单公布,推进城市固体废物源头减量和资源化利用。近日,生态环境部发布了《关于发布“十四五”时期“无废城市”建设名单的通知》,确定了117 个地级及以上城市明确将在十四五期间开展“无废城市”建设。“无废城市”是以创新、协调、绿色、开放、共享的新发展理念为引领,通过推动形成绿色发展方式和生活方式,持续推进固体废物源头减量和资源化利用,最大限度减少填埋量,将固体废物环境影响降至最低的城市发展模式。政策明确,到2025 年将实现固体废物产生强度较快下降,综合利用水平显著提升,无害化处置能力有效保障,减污降碳协同增效作用充分发挥,基本实现固体废物管理信息“一张网”,“无废”理念得到广泛认同,固体废物治理体系和治理能力得到明显提升。我国“无废城市”建设尚处于起步阶段,目前政策方向已经明晰,未来上述城市固废领域增长动力充足,推动减污降碳协同增效。

  风险因素:燃料成本大幅上升;电价超预期波动;政府支付能力下降;项目推进不及预期。

  投资策略:电力投资建议遵循三条投资主线:火电转型新能源带来的商业模式重塑和价值重估;处于高速成长周期且享受技术进步红利的新能源运营商;有成长预期且性价比在火电上涨过程中持续提升的优质水电及核电。环保建议聚焦优质细分领域,持续看好大固废产业链的末端垃圾发电以及前端环卫运营;检测行业正处于从大行业向大公司升级的关键阶段,龙头综合性检测公司受益行业增长及集中度提升。推荐三峡能源、龙源电力(A&H)、中国核电、中国广核(A&H)、华能国际(A&H)、华能水电、川投能源、国投电力、信义能源(H)、中国电力(H)、瀚蓝环境、谱尼测试、广电计量等。

(文章来源:中信证券)

文章来源:中信证券

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